基建行业的利空,招商证券先发制人,对大基建行业在交建研报中一针见血!下调中国交建
儿童文学
来源:本站
2019-07-12

基建行业的利空,招商证券先发制人,对大基建行业在交建研报中一针见血!下调中国交建

基建行业的利空,招商证券先发制人,对大基建行业在交建研报中一针见血!下调中国交建基建行业的利空,先发制人,对大基建行业在交建研报中一针见血!下调评级。 基建长期发展担忧加剧由于2019年基建推进明显低于预期,以及我们对基建长期看法转向更为谨慎,我们下调公司2019-20年盈利预测22%/28%整体基建的推进速度明显低于预期,现金流没有改善迹象2019年前5个月,基建固定资产投资完成额同比提升%,明显低于预期。

一季度公司经营性和投资性现金流合计流出亿元人民币,同比增加%。 我们从下游客户了解到目前建筑业的现金流并没有明显改善。

我们认为政府对基建的态度正悄然改变,预计未来基建投资增速或与GDP增速接近。

我们下调公司2019-20年收入预测%/%,由于现金流出加剧而上调公司财务费用47%/67%。

相应调整后我们下调公司2019-20年净利润预测22%/28%。 同时下调评级,说:同时我们认为基建在刺激经济中的重要性亦趋势性下降,市场对基建见顶的担忧加剧。 我们维持公司倍2019年预计市盈率乘数,随盈利预测下调公司目标价22%。 虽然公司目前股价处于历史较低水平,但现金流和基建瓶颈问题也为历史最严峻,我们下调公司评级至中性。